投资的保守主义哲学

天鹅到家家政顾问郑根

保守主义哲学，与其说是投资理念和策略，不如说是心灵和三观的折射。有一篇文章写得好：一部投资史一再证明，只有价值投资可以帮助投资者获得财务自由，人身自由有坚实的物质保障，而那些一而再再而三投机失败的人，就是在哲学，价值观和人性上出了问题。不光是投资，做生意，踢球也是这样。保守不代表后退和消极，恰恰相反。保守是最好的前进。价值投资有两个很重要的基石。

第一个是安全边际。安全边际的原则要具备几点：

（1）用复利思维而非暴利思维去建立一个合理的预期目标和投资生涯：历史告诉我们，实现富有的长期复合回报率是介于仅仅的12-20%之间。

（2）每一个决策时假设出现最坏的情况下投资回报是否理想和安全

（3）先立足不亏钱，不做错事比做对事情更加重要

（4）追求低风险高收益的错配。低风险低收益和高风险高收益都不是我们去追求的

（5）用长期思维而非短期思维去理解企业，时间是优秀公司最好的安全边际。长期思维的时间跨度应该为5-10年为基础。

（6）人会犯错，思考做错了能承担多少损失。什么样的损失是能承受得起，什么损失是承受不起的。建立一个全方位的系统去抵消认知错误带来的风险

第二个是能力圈思维。遵守能力圈原则的人往往都是集中投资策略的，不可能是分散投资的。大学里教的学院派东西在实战中毫无效果。教什么全天候投资，什么贝塔值，管理涨跌波动。说了无数道理却基本毫无意义或者难以上手。大多数人失败，或者收益平庸，就是因为参与了太多平庸的，复杂的，表面的，以及不能理解的事物上。参与不理解的事物，接触不靠谱的人，不靠谱的事这个是风险。做得少不是风险。因为我们每个人的时间精力认知都是有限的，做得少所以精。思考的越多做的要越少，做了就要赢。“能力圈思维”具备的几点原则

（1）少即是多：买的少但买得好。质量比数量重要
（2）追求优秀：优秀的太少，投资成功取决于正确的选择，正确的选择需要思考，勤奋，坚韧，天赋再加上一些运气和缘分
（3）深度理解：和谈恋爱谈婚论嫁一样，总是得深入了解才知道对错的。
（4）好的时机：性价比达到值得出手的价位，寻找到猎物也需要时机的配合
（5）忍耐精神：我不选择，没有人强迫我一定要买股票。
（6）平常心：放弃是最大的智慧，什么都不做的人比什么都要做的人要厉害
（7）找简单的事情做：不要参与那些复杂的，难以理解，可能故事很吸引人的事情。回归常识。就像巴菲特说的，我只找那些矮的栏子跨，而不是成为跨栏冠军。

王菲克