2022年投资复盘：亏损10%以内都是赢家

白色风信子

先看一组数据。


今年，主要指数都跌了-20%以上，基金平均也下跌了-20.7%。今年的跌幅，在近十年中，仅次于2018年，那年是大熊市，也是历史性的投资机会。2018年底如果投资基金，在未来两年可以实现翻倍。
复盘一年的投资经历，几个感受与大家分享。

1.如果今年的跌幅控制在-10%以内，已经算赢家了。

我们经常谈复利，复利非常重要的一条就是控制回撤。如果某一年的回撤过大，后面的涨幅要很高才能将整体收益拉到一个合理的水平。
在今年这么差的行情下，如果能通过控制仓位和加仓节奏，将回撤控制在-10%左右，就赢了很多人。
船长今年的基金亏损大概在-7.2%，这个结果，我基本满意。
主要原因是，从年初开始大规模建仓，左侧买入，特别是在4-5月份行情特别低迷的时候，大量买入，使得平均成本相对较低。

2.投资要看概率，明年大概率是个好行情。

就像彼得林奇说的，熊市就像明尼苏达的冬天一样，总会到来。上涨也是一样，也会像春暖花开一样，总会到来。
沪深300指数已经连续下跌2年，主动型基金平均收益从未连续两年为负，当前沪深300和创业板的PE估值都相对较低……；很多数据都显示，我们当前处于比较低的位置。
没有人能保证明年不会继续下行，但大概率来看，上行的可能性更大。
拍脑袋估一下，明年上涨达到10%是大概率事件，上涨30%时中等概率事件。

3.对于散户，行业投资需谨慎

今年，船长有一多半的跌幅，都拜行业投资所赐。医疗、白酒、新能源、互联网，四大最热门的赛道。咱们逐个说：
医疗，大概占了持仓的18%，亏损额占了总亏损的30%。都说医疗是长牛行业，是长期价值投资的理想标的。当前，医疗从高点已经下跌了超过1/3，价格当然不贵，但反弹的力量依然看不到。医疗行业，我还是长期看好，当前价格也不贵，选择继续持有。
白酒，11-12月反弹了一波，没亏，万幸。
新能源，买的时候，估值已经很高了，炙手可热，所以当时并没有买太多，最高时候占仓位的12%，亏损额占总亏损额的14%。追高不可取，当时本来也是买入作为观察持仓，结果越买越多，后来感觉到危险，所以在短期反弹的那波，把新能源基本清仓了。
互联网，这是我最想不通的结果。之前在分析中谈到过，互联网是我们国家起家最干净、管理水平最高（效率最高）的行业，在近20年的时间里，推动经济发展功不可没。试想，没有阿里、京东、拼多多，我们买东西只能去超市，商品选择范围比现在会小得多；没有健康码，我们这几年的YQ防控效率得下降多少；没有高德、百度，我们出门得查多少地图，可能还是找不到路；没有知乎、百度这些，我们不了解的问题都不知道去问谁……。这些真的都是中国最优秀的企业了，但是去年的一纸文件，互联网基本团灭。恒生互联网ETF指数从最高的净值1.1下降到最低的0.35，跌幅-70%……难以想象，最优秀的企业，盈利水平也还在那，但一纸文件就成了这样。互联网需要公正的环境，所以这些最优秀的企业都不在内地上市，我们大部分人都没办法通过直接投资来分享这些企业成长的成果，甚为可惜。
不过，慢慢也就接受这个现实了。一个时代，过去就是过去了，大概率不会再起来了。即使有反弹，也不可能重现原来的辉煌。这个亏损，接受吧。我已经在小规模的反弹中，将互联网基金减仓了。
作为散户，我们对行业的认知是十分表面的。一些行业，下跌是好的买入机会，因为会再次创新高；但有的行业，跌下去就再也回不来了。绝大部分人并没有识别这两种情况的能力，所以，行业投资，还是要谨慎。

4.投资，就是与人性作斗争

投资最简单的道理，大家都懂。便宜的时候买，贵的时候卖；人弃我取，逆向投资；在别人贪婪的时候我恐惧，在别人恐惧的时候我贪婪……
但是，要做到这些并不容易，因为这些道理都是逆人性的。
负面消息满天飞的时候，大家都一片悲观，这时候到处都是便宜的股票，但是敢买的只是少数人。今年10月底的时候，沪深300创下阶段新低，手里的几只股票也大幅下跌，但是我没敢买入。
某医疗股，当时传出被北方谋某省纳入了集采，短短几天下跌了-30%，公司前景我虽然看好，但面对这种负面消息，我也没敢买入。后面反弹了一波，错过了。
某券商股，ZJ会发布了政策，要降低交易费率，于是该股几天下跌了-20%以上，面对这负面消息，也没敢买入。
我们在面对负面消息的时候，很容易被吓住；面对好消息的时候，又容易过分乐观。怎么与人性作斗争呢？我想，最重要的是理性。
建立自己的投资体系，特别是估值分析体系，经常回顾分析，用这个体系来判断当前是低位还是高位，该买入还是该卖出。
一点小经验就是，写投资日记。人的大脑，在受到各种消息影响的时候，是情绪系统在发挥作用；一旦你静下来，开始分析、记录、写作，理性系统就开始发挥作用，这时候，我们就能摆脱恐惧、贪婪这种情绪系统的控制，成为一个主动的人、自由的人。

5.投资要找正规的渠道，A股是比较安全的地方

每年都见证身边各种被骗的。有人借了周边各路朋友几百万，搞期货亏完了，都打水漂了，债主都是一个单位的人；有人搞某东平台的消费卡，打8X折，最后渠道断了，钱收不回来，一下子欠了大家2000万；各种层出不穷的电信诈骗就更多了，刷单的、网贷的，每次看到甚至觉得有点搞笑……。
很多人传统理念里都把股市当做洪水猛兽，特别是老一辈人眼里，炒股几乎等于败家。但其实，股票、基金这些是最安全的投资渠道了，监管体系很完善，至少本金不会被诈骗，剩下的就看个人智慧了。再不济，买入国有五大行，近十年平均每年的分红收益都有5%-6%，这可比把钱存在五大行的收益高多了。
民间的很多泛投资渠道，仔细分析下来，背后的风险极高，大家还是小心谨慎为上。
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